招银国际:维持舜宇光学持有评级 8月手机镜头/手机模组出货疲软|舜宇光学

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招银国际发布研究报告称,维持舜宇光学(02382)“持有”评级,认为该股估值合理。公司8月手机镜头/手机模组出货量同比下降26%/30%(7月同比下降15%/34%),该行认为主因智能手机需求低迷和安卓去库存所致。

该行预计,尽管公司8月车载镜头强劲复苏(同比增长29%),但其EPS预测低于一致预期(FY22/23E较预期低14%/12%),以反映对手机模组/手机镜头需求减少和2022年第四季度毛利率承压的担忧。此外,虽然该行看到苹果手机镜头、AR/VR和车载模组成为下半年潜在驱动力,但预计收入占比较高的安卓客户(75%以上销售占比)短期内将使股价承压。


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